{"id":3228,"date":"2022-09-14T14:07:55","date_gmt":"2022-09-14T14:07:55","guid":{"rendered":"https:\/\/nuevo.cb.cl\/?p=3228"},"modified":"2023-01-24T13:15:17","modified_gmt":"2023-01-24T13:15:17","slug":"gran-crisis-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nuevo.cb.cl\/?p=3228","title":{"rendered":"Gran Crisis Financiera"},"content":{"rendered":"\n

Muy interesante el art\u00edculo de Vittorio Corbo sobre la crisis del 2008, publicado el 14 de octubre pasado en El Mercurio. Tambi\u00e9n una peque\u00f1a frase sobre el mismo tema de Francisco P\u00e9rez Mackenna en su Opini\u00f3n del diario Pulso del 21 de octubre.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Opini\u00f3n CB – Gran Crisis Financiera<\/strong>

Muy interesante el art\u00edculo de Vittorio Corbo sobre la crisis del 2008, publicado el 14 de octubre pasado en El Mercurio. Tambi\u00e9n una peque\u00f1a frase sobre el mismo tema de Francisco P\u00e9rez Mackenna en su Opini\u00f3n del diario Pulso del 21 de octubre.<\/p>\n\n\n\n

Habiendo escrito sobre esta cat\u00e1strofe econ\u00f3mica varias veces en esa \u00e9poca, deseamos ahora hacer algunos comentarios.<\/p>\n\n\n\n

1.- El episodio tiene dos etapas: la primera es que se detona la crisis. La segunda es que \u00e9sta deviene en p\u00e1nico, lo que agrava inmensamente el cuadro elevando los da\u00f1os exponencialmente.<\/p>\n\n\n\n

2.- La clave entonces es que no se produzca el p\u00e1nico y aqu\u00ed es donde se manifiesta la capacidad y calidad de los principales actores, Henry Paulson y Ben Bernanke. En este caso uno fall\u00f3 rotundamente \u2013Paulson- y el otro, Bernanke, no estuvo a la altura.<\/p>\n\n\n\n

La actuaci\u00f3n de Paulson es un ejemplo de texto acerca de la mejor manera de generar p\u00e1nico. Su imagen en la TV de la \u00e9poca lo demuestra de forma implacable. Esto podr\u00eda ser explicado porque hab\u00eda sido un sobresaliente ejecutivo financiero, pero no un experto en macroeconom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El caso de Bernanke es al rev\u00e9s. Economista de renombre y estudioso de la crisis de los a\u00f1os 30\u2019s, pero sin experiencia en comandar organizaciones sujetas a shocks fuertes, del tipo que sean.<\/p>\n\n\n\n

3.- El error de Bernanke fue no diagnosticar que los supuestos cr\u00e9ditos malos eran mucho mejores de lo que se estimaba y que el problema consist\u00eda en que no ten\u00edan valor por el hecho de transarse en un mercado imperfecto. En su origen y antes del p\u00e1nico, el bullado tema de las hipotecas sub-prime era bastante menos de lo que se cre\u00eda. An\u00e1lisis nuestros de esa \u00e9poca indicaban que esos cr\u00e9ditos malos, en relaci\u00f3n al sistema financiero de USA, eran menos relevantes que las p\u00e9rdidas de los cr\u00e9ditos pesqueros chilenos en relaci\u00f3n a nuestro sistema financiero. Lo anterior ha sido corroborado por la efectiva recuperaci\u00f3n obtenida en USA, aun cuando se lleg\u00f3 a la etapa crisis-p\u00e1nico.<\/p>\n\n\n\n

4.- La soluci\u00f3n entonces no era s\u00f3lo aumentar la cantidad de dinero \u2013soluci\u00f3n a la crisis de los 30\u2019s- sino que hacerle mercado \u2013a trav\u00e9s de la compra- a todos los instrumentos financieros de las entidades supervisadas por la Fed y, lo m\u00e1s importante, anunciar desde el comienzo que esto se iba a hacer. As\u00ed se habr\u00eda evitado el p\u00e1nico y las p\u00e9rdidas finales \u2013de haberlas, habr\u00edan sido peque\u00f1as- podr\u00edan haber sido soportadas por las entidades financieras privadas, pero sin las ca\u00eddas del producto que, respecto a su potencial, se produjeron por a lo menos cinco a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

5.- Los economistas se demoraron m\u00e1s de veinte a\u00f1os en encontrar que la disminuci\u00f3n de la cantidad de dinero fue la principal causa de la Gran Depresi\u00f3n. Ahora han pasado ya diez a\u00f1os y, en nuestra opini\u00f3n, a\u00fan se evade el tema que la crisis iniciada el 2008 pudo ser contenida antes que el p\u00e1nico la transformara en megacrisis. Y esto porque no hab\u00eda un diagn\u00f3stico correcto acerca del valor de los cr\u00e9ditos en un mercado perfecto. La Fed y Bernanke no lo vieron. O si lo vieron, no hubo un liderazgo suficiente para actuar con rapidez.<\/p>\n\n\n\n

6.- Moraleja<\/p>\n\n\n\n

Para condiciones normales una autoridad monetaria puede estar compuesta por buenos t\u00e9cnicos con cierta capacidad de direcci\u00f3n. Pero para las crisis de verdad, se requieren l\u00edderes que junto con saber teor\u00eda econ\u00f3mica sean capaces de tomar decisiones dr\u00e1sticas y r\u00e1pidas, arriesgando todo su prestigio y su futuro. De lo contrario, seguiremos aplicando recetas insuficientes y batallando la guerra del futuro con las armas del pasado.<\/p>\n\n\n\n

MCI<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuentes:<\/strong>
Art\u00edculo Vittorio Corbo<\/strong>
http:\/\/www.elmercurio.com\/Inversiones\/Noticias\/Columnas\/2018\/10\/14\/La-Gran-Crisis-Financiera-Causas-Consecuencias-y-Lecciones.aspx<\/a><\/p>\n\n\n\n

Art\u00edculo Francisco P\u00e9rez Mackenna<\/strong>
https:\/\/www.latercera.com\/pulso\/noticia\/una-economia-mercado-nadie-se-quede-atras\/369598\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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